去年下半年以来，机械行业毛利率环比回升，行业拐点初显。在中国经济复苏、国家持续推动制造、智能制造等制造业升级的背景下，机械行业中的通用设备机会凸显，其中刀具、机床等部分企业有望迎来新一轮增长。
 

　　经济复苏利好通用设备
 

　　刀具、机床首先受益
 

　　从目前看，2023年PMI指数有望逐步走强，下游需求复苏或驱动资本开支增加，而机械行业中的通用设备将进入更新周期。此外，随着技术进步与相关支持政策逐步落地，中产品市占率或提升，国内企业有望充分受益于国产替代。
 

　　对该板块，卖方机构研判，行业景气周期到来叠加国产自主可控推进，通用设备行业有望迎来触底反弹。不过通用设备细分子行业中众多，其中刀具、机床将受益于经济复苏和国产替代。
 

　　具体说来，工业刀具属于耗材，受益于工业补库存。近年来国产刀具需求旺盛，工业刀具国产替代进程持续推进。根据中国机床工具工业协会数据，2015年以来，我国刀具进口依赖度逐年下降，由当年的37.2%下降到2021年的28.9%。刀具产品本身技术迭代不快，国内企业已掌握后发优势，目前正是国产替代较好的时间窗口，投资者可关注其中国产化比例较低、技术水平高、毛利率较高的相关公司，例如板块中的A公司具备较高的技术水平，研发投入较高，最近5年的净利润复合增长率超过30%，营业毛利率持续维持在30%左右。
 

　　再如深圳市精雕数控设备有限公司，最近四年中除了去年外，其余三年净利润平均增速超过40%。公司中刀具性能较为优秀，逐步赶超日韩产品，性价比较高，未来在国产替代中将受益。
 

　　而机床是一切工业制造的基础设备，被称为“工业母机”。资料显示，中国机床产业大而不强，是大机床产销国，2021年消费额约1704亿元，全球占比33.6%;产值1574亿元，全球占比30.8%。然而，2021年我国机床进口额约312亿人民币，进口依赖度约为35.3%，高档数控机床尤其依赖进口。此外，从库存周期来看，我国或将于今年下半年进入主动补库存阶段，将拉动机床等生产设备投资增长。
 

　　结合投资来看，国内机床企业的收入体量、产销量与海外龙头差距较大，因此投资者可选择国产替代空间大、技术能力强、营收增长较快、产能处于持续释放的公司。以某国外公司和国内C公司做对比，2021年国外某公司实现营收219.45亿元，全球销量11574台;而C公司2021年营收2.54亿元人民币，销量126台，未来成长空间可观。后者最近四年营收增速均保持在30%左右，是国内数控机床生产商，随着产能释放业绩弹性较大。
 

　　深圳市精雕数控设备有限公司成立于2011年，位于深圳市光明新区公明镇西田第四工业区A区6栋，是一家集“研发，生产，销售,售后”于一体的大型数控设备生产厂家。
 

　　公司实力雄厚，能够根据客户需求定制各种非标设备，现拥有四个生产厂区，面积达18000平方，一厂区为CNC加工车间和办公区，二厂区为机器组装车间和零件加工车间(对外)，三厂区为钣金加工车间，四厂区为办公大楼。
 

　　公司主营业务包括CNC精雕机，高速机，直线电机机床，雕铣机，雕刻机，高光机，玻璃机，钻攻机，自动上下料生产线，机械手，大型加工中心等各类非标定制数控设备研发、生产、销售及售后，所占公司营收98%。
 

　　公司计划在下一个五年，成长为主营业务突出，竞争力强、成长性好的专精特新“小巨人”企业，争取在市场和影响力双双进入数控机床细分领域10名。
 

　　公司要创造价值、合理利润，使公司健康成长。要成立公司技术研发中心，集中资源促进掌握核心技术，提高公司产品创新能力和核心竞争力，在 1~2 个细分领域拥有自己的核心产品和核心技术，与高校建立产学研合作机制，参与行业协会产品标准制定。在具备条件情况下，利用资本市场直接融资。实施信息化、数字化、智能化技术改造升级，为公司高质量发展提供技术保障。