机床商务网

　　公司主营业务收入和净利润迎来V 型反转。2014 年公司主营业务收入增长了42.51%，主要数控板式家具机械设备销售额均出现较大幅度增长。
 

　　2015 年较2014 年主营业务收入减少了9.75%，但销售数量有所上升，是由于公司为增强市场竞争力降低了产品的单价。预计 2016 年营业收入4.8 亿元至 5.1 亿元，同比上升 30%-35%，净利润 1.3 亿元至 1.5 亿元，同比上升 50%-70%。
 

　　公司所处家具机械制造业处于高速发展中。家具机械行业拥有国家政策及财政税收政策的支持。家具机械制造业上游行业供应稳定，下游行业家具制造业快速发展，近三年，我国家具行业规模以上企业主营业务收入保持年均11.56%的增长速度，家具行业的发展直接拉动板式家具机械行业的高速发展。近年来国内家具制造机械产品正逐渐替代进口，且出口规模不断上升，2012 年到2015 年国内木材类加工机床每年出口从7.44 亿美元增加到12.40 亿美元。
 

　　盈利预测及评级：我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为1.01、1.09、1.25元，分别同比增长50.55%、8.60%、14.62%。参照可比公司的估值，同时考虑到公司的稀缺性、产品的未来需求情况和公司竞争力，我们认为给予公司2016 年20~30 倍PE 较为合理，对应价格区间为20.20~30.30 元。覆盖，暂不给予评级。
 

　　风险提示；下游家具行业发展不及预期；行业竞争加剧的风险。

（原标题：弘亚数控(002833)新股研究：国内数控板式家具机械行业）